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2017年7月BOPP經(jīng)歷了一波可觀的上漲行情，在原本是需求淡季的月份里顯得格外耀眼。據(jù)統(tǒng)計(jì)，厚光膜華東價(jià)格由7月初9200-9500元/噸漲至7月底9700-10000元/噸，累積漲500元/噸，漲幅5.35%。進(jìn)入8月，在BOPP繼續(xù)上漲阻力大的背景之下，在剛剛過(guò)去的兩個(gè)交易日，BOPP似乎又釋放出“蠢蠢欲漲”的火苗，那么，8月BOPP會(huì)如愿繼續(xù)上漲么還是曇花一現(xiàn)的夾縫掙扎，今天我們一起共同探討一下。
上漲主因：PP期貨接連上竄，PP現(xiàn)貨及BOPP措手不及
回顧7月BOPP漲勢(shì)極佳的原因，也是PP期貨的帶動(dòng)。一方面，禁止廢舊塑料進(jìn)口政策的出臺(tái)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)減少的擔(dān)憂。另一方面，在宏觀數(shù)據(jù)向好的大背景下，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)做多積極性上漲。
進(jìn)入8月，前期利好期貨市場(chǎng)的因素逐步消化，市場(chǎng)多認(rèn)為期貨多頭不在強(qiáng)勁，月底之后會(huì)有所體現(xiàn)。然而，過(guò)去的兩日，PP期貨表現(xiàn)依舊偏強(qiáng)，雖整體盤內(nèi)震蕩幅度大，尾盤收漲的局面不改。這再次令PP市場(chǎng)亂了陣腳，原本已有松動(dòng)跡象的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行方向再次回歸上漲通道，BOPP下跌腳步亦停滯。8月1日，部分膜廠報(bào)價(jià)下調(diào)50-100元/噸，8月2日，膜廠報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，幅度50-100元/噸;截至8月2日，厚膜華東9600-9900元/噸。
BOPP運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀
開工良好
盡管2017年BOPP市場(chǎng)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但生產(chǎn)企業(yè)裝置開工相對(duì)可以，全國(guó)BOPP企業(yè)整體開工率維持在65%左右水平，生產(chǎn)裝置幾乎無(wú)大面積停工體現(xiàn)，多數(shù)為正常檢修操作。目前揭陽(yáng)興業(yè)停工2條、揚(yáng)子/慈溪奔多各停1條、亞朔停1條，且多計(jì)劃在8月中旬或月底恢復(fù)生產(chǎn)，裝置損失量并不大。
原料采購(gòu)按部就班，膜企庫(kù)存量維持相對(duì)平穩(wěn)水平
進(jìn)入2017年，BOPP膜廠原料及成品庫(kù)存量均維持在相對(duì)偏高水平，隨著PP上半年價(jià)格的下滑，膜廠對(duì)原料的采購(gòu)步調(diào)有所放緩，目前膜廠原料備貨周期5-10天居多，部分偏高半月甚至二十余天;而成品膜庫(kù)存方面，高庫(kù)存量或?yàn)?017年膜企普遍特點(diǎn)，雖然上半年一直處于去庫(kù)存的狀態(tài)中，但整體庫(kù)存量偏高的局面尚未打破，成品庫(kù)存一直偏高的局面在2017年成了常態(tài)，習(xí)以為常的司空見慣，當(dāng)下10-20天的成品膜庫(kù)存量是有的。
利潤(rùn)微薄
薄利為當(dāng)前BOPP市場(chǎng)的代名詞，截至8月2日，華東市場(chǎng)拉絲8250-8450元/噸，華東厚膜價(jià)格9600-9900元/噸，加工費(fèi)壓縮至1400元/噸，且市面上更低成交價(jià)層出不窮，加工費(fèi)在1500-2000元/噸才可盈利，目前低于1500元/噸的加工費(fèi)可謂是利潤(rùn)極薄的狀態(tài)。
霧里看花的行情，隔岸觀火的態(tài)度
從盤面來(lái)看，PP期貨震蕩上漲，近期走勢(shì)將充分震蕩后選擇方向，不建議進(jìn)行單邊操作;從現(xiàn)貨面來(lái)看，石化出廠價(jià)平穩(wěn)，從成本方面對(duì)市場(chǎng)形成有限的支撐，下游與套保商接貨偏少，市場(chǎng)成交僵持，部分地區(qū)環(huán)保加碼，下游工廠停產(chǎn)，需求明顯下降，市場(chǎng)積累貨源難以有效消化;從宏觀情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)繼續(xù)放出大量的逆回購(gòu)，沖抵到期逆回購(gòu)，表明近期市場(chǎng)不會(huì)進(jìn)入凈回收狀態(tài)。由于PP主力合約處于換月階段，換月之后，走勢(shì)將選擇方向，近期將展開何種走勢(shì)存在不確定性，建議謹(jǐn)慎關(guān)注。
對(duì)于BOPP來(lái)說(shuō)，價(jià)格走勢(shì)完全依賴原料PP，PP價(jià)格走勢(shì)仰仗期貨。在拋除當(dāng)前BOPP市場(chǎng)供需矛盾銳化的格局下，膜價(jià)走勢(shì)或跟隨原料區(qū)間震蕩為主，短期BOPP無(wú)大幅回落預(yù)期，但是繼續(xù)上漲亦存在阻力，中長(zhǎng)期仍看PP期貨運(yùn)行方向。
