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　　近日油價(jià)持續(xù)反彈，已上漲至40美元/桶以上。問題是：油價(jià)要過多久才會(huì)升至讓產(chǎn)量再次回歸原油市場(chǎng)?2015年，油價(jià)在60美元以上持續(xù)了2個(gè)月。2016年油價(jià)會(huì)走出相似的路線嗎?我們拭目以待。

油價(jià)何時(shí)才能讓產(chǎn)量再次回歸原油市場(chǎng)

　　4月26日，匯通財(cái)經(jīng)曾報(bào)道，頁巖油開采商美國(guó)先鋒自然資源公司(PXD)表示，當(dāng)油價(jià)回到大約50美元/桶時(shí)，該公司將增加5到10臺(tái)水平鉆井平臺(tái)。同時(shí)，該公司對(duì)原油供應(yīng)/需求基本面前景保持樂觀。

　　無論是出于大量對(duì)沖或者僅僅是因?yàn)橄蠕h自然資源公司及其它同行公司大幅降低了生產(chǎn)總費(fèi)用尚不可知。但有一點(diǎn)是明確的，那就是：隨著油價(jià)每上升一美元，美國(guó)頁巖油重新回歸市場(chǎng)的可能性也變得越來越大。

　　今天，我們將把注意力轉(zhuǎn)向另一個(gè)具有破壞性的原油供應(yīng)來源：已鉆但未完成的油井儲(chǔ)備(Drilled，Uncompleted Wells，或DUCs)。

　　據(jù)彭博報(bào)道，已鉆但未完成的油井儲(chǔ)備可能將50萬桶原油返回市場(chǎng)。位于墨爾本的IG分析師Angus Nicholson表示，“一旦接近45美元或更高，油價(jià)大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)開始增加，因?yàn)轫搸r油企業(yè)又開始變得有利可圖了。”他補(bǔ)充道，“更多的原油供應(yīng)將會(huì)回到市場(chǎng)。這一幕2015年也發(fā)生過，當(dāng)時(shí)價(jià)格上漲后大量供應(yīng)回到市場(chǎng)，結(jié)果導(dǎo)致油價(jià)跌至歷史低點(diǎn)。”

　　2015年6月，隨著WTI價(jià)格攀升至60美元/桶以上，美國(guó)原油產(chǎn)量飆升至周度新高。然而，油價(jià)反彈只是曇花一現(xiàn)。隨后，隨著美國(guó)庫存大增，油價(jià)下跌近40%至年底的37.04美元/桶。自此之后，美國(guó)原油產(chǎn)量開始下跌，并在4月降至每天900萬桶以下，這是自2014年12月以來的最低水平。

　　彭博表示，由于猜測(cè)2016年全球原油供應(yīng)過剩情況將緩解，油價(jià)反彈。2016年，美國(guó)原油產(chǎn)量下跌，每日供應(yīng)減少超過28萬桶。然而，這種情況或許不會(huì)持續(xù)很久，尤其是如果油價(jià)持續(xù)上漲。美國(guó)先鋒自然資源公司在其季報(bào)中表示，隨著油井開采量超出預(yù)期，該公司將上調(diào)其2016年產(chǎn)量增長(zhǎng)目標(biāo)。其他公司如依歐格資源公司(EOG Resources)表示，該公司將等待市場(chǎng)重新平衡再增產(chǎn)。或許，EOG不會(huì)等待太久。