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眾所周知，只有多賺少賠，多進(jìn)少出，才可以不斷累積財(cái)富，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。但是，由于恐懼和貪婪的人性特點(diǎn)，交易中，大多數(shù)投資者賺少賠多，進(jìn)少出多，財(cái)富不斷縮水。究其原因，還是錯(cuò)誤的資金管理方式使然。如果能克服以下三種錯(cuò)誤的資金管理方式，賬戶(hù)逐漸“豐滿(mǎn)”起來(lái)還是大有希望的。
小止盈、大止損
大家都知道，賬戶(hù)資金=盈利次數(shù)×平均單筆盈利額-虧損次數(shù)×平均單筆虧損額。如果平均單筆盈利額過(guò)小，而平均單筆虧損額過(guò)大，即便盈利次數(shù)大于虧損次數(shù)，最后的結(jié)果還有可能是虧損。這個(gè)算式很簡(jiǎn)單，大多數(shù)投資者也明白其中的道理，但就是賺不到錢(qián)。不過(guò)，賺不到錢(qián)也很正常，值得原諒，因?yàn)楹?ldquo;讓盈利不斷奔跑，虧損限于小額”相比，“迅速落袋為安，套住了多扛一會(huì)兒”更加符合人性特點(diǎn)。
古希臘大哲學(xué)家蘇格拉底就說(shuō)過(guò)，千鳥(niǎo)在林，不如一鳥(niǎo)在手。這也是牛市中股票交易的成交量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于熊市的原因。在牛市中，散戶(hù)往往樂(lè)于賣(mài)出股票，落袋為安，而在跌勢(shì)中，股民則會(huì)緊捂股票不撒手。雖然大止損、小止盈更加符合人性特點(diǎn)，但你的賬戶(hù)不會(huì)“原諒”你，它會(huì)通過(guò)不斷“瘦身”給予你應(yīng)有的懲罰，甚至還可能給你的賬戶(hù)帶來(lái)滅頂之災(zāi)。墨菲法則指的是，如果某件事有可能變壞的話(huà)，這種可能性就會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。而心存僥幸不止損的大多數(shù)結(jié)果就是虧損越來(lái)越多，直到爆倉(cāng)被強(qiáng)平。
而要獲取盈利，就必須做出反人性的事——小止損、大止盈，也就是“讓盈利不斷奔跑，虧損限于小額”。一般來(lái)說(shuō)，認(rèn)為盈虧預(yù)期設(shè)在3：1是比較合適的比例。這樣一來(lái)，即便你的獲勝率只有33%，也可基本保持不賠。
盈利時(shí)輕倉(cāng)，虧損時(shí)重倉(cāng)
如果計(jì)算某一階段的操作情況，還有這樣一個(gè)等式，即賬戶(hù)資金=盈利倉(cāng)位×盈利點(diǎn)數(shù)-虧損倉(cāng)位×虧損點(diǎn)數(shù)。因此，有時(shí)候雖然盈利點(diǎn)數(shù)遠(yuǎn)大于虧損點(diǎn)數(shù)，但由于盈利時(shí)倉(cāng)位較輕，虧損時(shí)倉(cāng)位較重，結(jié)果仍然出現(xiàn)虧損的情況。
舉一個(gè)身邊的例子。去年11月中旬，鐵礦石期貨破位下行，在我們營(yíng)業(yè)部做單的投資者老王，順勢(shì)做空，短短半個(gè)月獲利近40點(diǎn)。在鐵礦石5月合約下跌到290元/噸左右時(shí)，他判斷鐵礦石價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌，于是滿(mǎn)懷“宜將剩勇追窮寇，不可沽名學(xué)霸王”的革命豪情，繼續(xù)加倉(cāng)，最終所持倉(cāng)位遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于11月中旬的倉(cāng)位。而現(xiàn)實(shí)情況是，自去年12月中旬以來(lái)，鐵礦石價(jià)格大舉反彈，他的盈利很快化為泡影，并且虧損加大，而目前鐵礦石的反彈仍在繼續(xù)，從其持倉(cāng)看，難以躲過(guò)這一劫難。
最經(jīng)典的例子是2008年那波油脂大牛市行情中“一舉成名”的女教師的故事。其從5萬(wàn)元入市，持續(xù)做多油脂期貨——油脂期貨從7000元/噸一度漲到14000元/噸，她不斷利用浮盈加倉(cāng)，短短半年時(shí)間不到，資金一度達(dá)到1000多萬(wàn)元。但由于一直是滿(mǎn)倉(cāng)操作，其最后的持倉(cāng)肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于先前盈利時(shí)的持倉(cāng)，所以當(dāng)期價(jià)回調(diào)時(shí)，因倉(cāng)位過(guò)重，很短時(shí)間內(nèi)就將先前小半年積累的利潤(rùn)全部回吐。
當(dāng)然，這都是從事后結(jié)果看到的，而事前并不知道哪筆交易會(huì)盈利、哪筆交易會(huì)虧損，但即便這樣，我們還是必須做好資金管理，做好風(fēng)險(xiǎn)防范。比如采取金字塔式加倉(cāng)法，一開(kāi)始倉(cāng)位稍大，然后加倉(cāng)量逐漸減少，或者對(duì)于新加的倉(cāng)位視為新的一筆交易，設(shè)置更嚴(yán)格的止損等。
總之，不可以被短時(shí)間的勝利沖昏頭腦，盲目加倉(cāng)會(huì)讓你看對(duì)行情卻虧了錢(qián)。
設(shè)置的單筆止損額過(guò)小
有時(shí)候，雖然你設(shè)置的單筆止損額較小，但如果虧損次數(shù)過(guò)多，同樣會(huì)造成賬戶(hù)資金縮水。交易新手一般不會(huì)頻繁止損，因?yàn)樗麄冎械拇蠖鄶?shù)還沒(méi)有嚴(yán)格止損的概念，沒(méi)有受過(guò)市場(chǎng)嚴(yán)重的傷害。而有過(guò)一定交易經(jīng)歷的“半生不熟”的期貨“老鳥(niǎo)”，由于經(jīng)歷過(guò)沒(méi)有嚴(yán)格止損進(jìn)而遭受慘重?fù)p失甚至爆倉(cāng)的教訓(xùn)，于是走向另一個(gè)極端，即頻繁止損。這類(lèi)交易者如同驚弓之鳥(niǎo)，單子稍微被套就坐立不安，有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就迅速認(rèn)賠出局，這樣一來(lái)，雖然每筆止損額較小，但架不住“小刀割肉持續(xù)流血”。其結(jié)果是，雖然死得慢些，但最終還是難免出局。
投資者之所以會(huì)頻繁止損，一是止損點(diǎn)位設(shè)得過(guò)小。由于行情在大多數(shù)時(shí)間呈現(xiàn)非理性的波動(dòng)，僅反映了市場(chǎng)情緒，并沒(méi)有有效反映基本面，因此行情的波動(dòng)會(huì)出現(xiàn)很多所謂的“噪音”。如果止損點(diǎn)設(shè)得過(guò)小，很容易出現(xiàn)頻繁止損，從而導(dǎo)致交易者出局，而等到趨勢(shì)來(lái)臨的時(shí)候，你已經(jīng)被“止損”掉了，并且沒(méi)有勇氣再次入場(chǎng)。
二是行情自身問(wèn)題。比如趨勢(shì)行情看成振蕩，振蕩行情看成趨勢(shì)，這么一來(lái)，你的頻繁止損看起來(lái)似乎也很“合理”。對(duì)交易者來(lái)說(shuō)，避免犯這類(lèi)錯(cuò)誤的唯一應(yīng)對(duì)策略是，多研究行情技術(shù)面、基本面，提高行情研判能力。
總之，剖析以上三種錯(cuò)誤的資金管理方式在很多投資書(shū)籍里都可以看到，屬于老生常談的話(huà)題，但由于恐懼和貪婪是人的本性，能克服上述弱點(diǎn)的人寥寥無(wú)幾，因此期貨市場(chǎng)最終的勝利者鳳毛麟角。
