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近期，商品市場在原油帶動下走出一輪持續(xù)反彈，聚烯烴市場有所回暖，LLDPE(線型低密度聚乙烯)、PP(聚丙烯)兩大期貨品種漲幅較大。業(yè)內(nèi)專家認為，中期下跌或已告一段落。截至昨日收盤，塑料1709合約收報9295元/噸，較前日結(jié)算價下跌30元，對比5月10日低點，本輪反彈幅度達到9%;PP1709合約收報8092元/噸，上漲97元，反彈幅度已接近10%。
“聚烯烴自2月中旬以來的中期大調(diào)整有可能結(jié)束，后市或?qū)⒅鸩秸鹗幏磸棥Ｋ芰?709合約8500元/噸，PP1709合約7400元/噸或?qū)⑹侵衅诘撞?，短期而言，線型聚乙烯至少能反彈至9500元/噸，PP至少能反彈至8500元/噸左右。從半年的時間跨度看，聚烯烴價格有望沖擊年初高位，持多頭思路或?qū)⑹俏磥戆肽旮髦堑乃悸贰?rdquo;國泰君安期貨分析師張馳稱。
張馳表示，在市場持續(xù)下跌過程中，中石油和中石化的聚烯烴庫存不僅沒有出現(xiàn)持續(xù)上漲，反而震蕩下滑。中下游持續(xù)去庫存，維持最低剛性采購，貿(mào)易商甚至不斷超賣，供給端庫存卻持續(xù)下滑，這意味著中下游最低限度剛性需求水平已超過市場供給。從后市來看，原油價格的止跌反彈改善中下游存貨周轉(zhuǎn)速度、自2016年11月開始的三四線地產(chǎn)持續(xù)擴張帶來的全社會工業(yè)品需求擴張，都將推動聚烯烴價格上漲。
油價上漲是塑料在內(nèi)的能化品價格上漲的重要原因。紐約原油期貨主力合約價格5月5日一度下探至43.76美元/桶，此后震蕩反彈重回50美元關(guān)口以上。
東吳期貨分析師王廣前表示，4月底塑料期貨強勢底部震蕩后大幅拉升，截至5月22日，塑料期貨主力合約底部上漲幅度近900元/噸，主要原因有三個：一是原油價格在產(chǎn)油國凍產(chǎn)協(xié)議延長預(yù)期下大幅走高，同時，國內(nèi)宏觀監(jiān)管出現(xiàn)階段性軟化后帶動市場情緒好轉(zhuǎn);二是塑料期現(xiàn)貨價格來到8500元/噸這一2014年~2015年現(xiàn)貨底部區(qū)域后，空頭資金深度打壓意愿不強;三是石化裝置檢修以及進口縮量帶來了供給端收縮，價格上漲刺激貿(mào)易商拿貨積極性，石化庫存下降至75萬噸低位水平，期貨價格與庫存出現(xiàn)了正反饋。
“展望后市，我們認為，目前塑料上中下游產(chǎn)業(yè)鏈庫存結(jié)構(gòu)利于市場價格上行，5月~6月石化仍處于檢修周期中，且進口量在內(nèi)外盤大幅倒掛局面下有望維持在相對低位。當前供應(yīng)端壓力不大，需求端已進入季節(jié)性淡季，但貿(mào)易以及下游塑料加工企業(yè)庫存相對低位而存在階段性補貨需求，同時塑料可交割品市場貨源相對有限，預(yù)計在5月25日OPEC(石油輸出國組織)產(chǎn)油國達成凍產(chǎn)延長協(xié)議帶動油價走強背景下，塑料期貨仍有望維持震蕩偏強走勢。”王廣前說。
