環(huán)球塑化網(wǎng) www.PVC123.com 訊：
10月份國(guó)內(nèi)聚烯烴整體呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢(shì)，月底價(jià)格再次轉(zhuǎn)弱是市場(chǎng)對(duì)11月份供應(yīng)壓力增大預(yù)期的提前反應(yīng)。不過，目前價(jià)格處于相對(duì)低位，回落的空間相對(duì)有限。具體來(lái)看，L1801的下方支撐在9400元/噸一線，PP1801的支撐在9300元/噸一線。
國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勢(shì)走高
截至10月13日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存為4.56億桶，較前一周減少573.1萬(wàn)桶，創(chuàng)出新低。與3月高點(diǎn)相比，EIA原油庫(kù)存跌幅達(dá)14.8%，庫(kù)存持續(xù)降低對(duì)油價(jià)形成支撐。我們判斷，油價(jià)目前已經(jīng)逼近今年以來(lái)的高點(diǎn)，隨著利好繼續(xù)發(fā)酵，國(guó)際油價(jià)有望突破55美元/桶的壓制，繼續(xù)向上開拓空間。
進(jìn)口量大概率出現(xiàn)回落
由于8、9月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)口利潤(rùn)明顯，進(jìn)口量維持高位。9月份我國(guó)PE和PP的進(jìn)口量分別為 111.5萬(wàn)噸和27.3萬(wàn)噸，環(huán)比都有所增長(zhǎng)，特別是PE，接近歷史最高水平。但隨著10月中旬以來(lái)期價(jià)持續(xù)走低，進(jìn)口套利盤逐漸回落，導(dǎo)致整體進(jìn)口量出現(xiàn)下滑。預(yù)計(jì)10、11月的進(jìn)口量將從高位回落至正常水平80萬(wàn)—90萬(wàn)噸，而PP的話考慮到國(guó)內(nèi)供應(yīng)的進(jìn)一步增大，進(jìn)口量仍會(huì)處于歷史低位。
供應(yīng)壓力有所增加
據(jù)統(tǒng)計(jì)，寧煤三期45萬(wàn)噸PE和60萬(wàn)噸 PP在9月份已成功試車，計(jì)劃11月份再次正常運(yùn)行，另外云天化16萬(wàn)噸PP計(jì)劃11月份投產(chǎn)。新裝置的投產(chǎn)將使得市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加。
從存量供應(yīng)來(lái)看，截至10月27日，PE和PP的檢修率分別為7.4%和12.82%，其中上海石化是月底重啟，其他檢修的裝置如蒲城新能、延長(zhǎng)中煤和中天合創(chuàng)都計(jì)劃11月份重啟，且只有PP的河北海偉、山東聯(lián)泓、常州富德和遼通石化也有11月份重啟裝置的計(jì)劃，而11月份目前沒有看到有檢修計(jì)劃出來(lái)，因此存量供應(yīng)上11月份也是有回升的。
下游需求將逐步回升
下游制品需求方面，PE農(nóng)膜需求11月份開始有回落，但幅度不會(huì)太大;包裝膜雖然需求季節(jié)性特征不如農(nóng)膜明顯，但整體有個(gè)振蕩向上的過程，特別是今年的快遞增速仍處于高位，“雙11”對(duì)快遞包裝有較好需求。PP的需求方面，共聚相關(guān)的汽車和家電將逐步進(jìn)入旺季，今年家電的需求被看好，拉絲需求方面季節(jié)性不算明顯，但有一個(gè)穩(wěn)步回升的過程。另外，投機(jī)需求也值得關(guān)注，不排除11月份投機(jī)和套保需求釋放的可能，密切關(guān)注基差變化對(duì)行情的影響。
11月份庫(kù)存壓力不大
截至10月27日，石化庫(kù)存降到60萬(wàn)噸附近，去年同期是50萬(wàn)噸左右。11月份雖然國(guó)內(nèi)存量和增量都會(huì)有一定的釋放，但進(jìn)口存在下降預(yù)期，需求端在11月份仍處于相對(duì)旺季。因此PE端的庫(kù)存仍有一定下降可能，但PP端的庫(kù)存存在積累可能。
后市展望
綜上而言，11月份，聚烯烴市場(chǎng)面臨供應(yīng)壓力有所增長(zhǎng)，同時(shí)需求穩(wěn)中有升的局面。而期現(xiàn)價(jià)差變動(dòng)帶來(lái)的投機(jī)需求將成為影響行情的重要因素，因此對(duì)11月份來(lái)說，一定重點(diǎn)關(guān)注期現(xiàn)價(jià)差的變動(dòng)。從基本面情況來(lái)看，11月份上半個(gè)月供應(yīng)增加壓力有待消化，市場(chǎng)有望繼續(xù)向下尋底，L1801近期或下探9350—9400元/噸一線，PP1801則有望下探8500元/噸一線。后期如果市場(chǎng)氣氛好轉(zhuǎn)，則期價(jià)有望重拾升勢(shì)，繼續(xù)沖擊本輪高點(diǎn)，做多投資者可以在遠(yuǎn)月中線建倉(cāng)。
